2009年10月8日

金價今天勢破1050美元上方

紐約期金價格週三收高,盤中連續第二天刷新紀錄高位,因對潛在通脹的擔憂上斷增加,鼓舞投資者買入黃金。 COMEX 12月期金合約價格收高4.70美元,報1,044.40美元/盎司。交投區間為1,037.80-1,049.70美元/盎司,後者紀錄新高。 現貨金報1,041.75美元/盎司,之前交易日尾盤為1,040.85美元/盎司。 投資者對經濟的樂觀情緒消退,美元走強,兌日元從逾八個月的低位反彈,但市場觀察人士仍對美元強勢持謹慎態度,因大規模的美國財政和貨幣刺激措施預計將最終拖累美元走軟。 金價的升勢上是美元現象,而是一次"反貨幣"現象,因資金正從幾乎所有貨幣中流出。 全球最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Trust表示,截止10月6日,其黃金持有量為1,100.514噸,較前一日增加2.441噸。

由於投資者對潛在通脹的擔憂上斷加劇,促使他們涌入金市尋求避險,推動現貨黃金價格週三小幅收高,盤中連續第二個交易日刷新歷史高點,但由於澳洲聯儲昨日升息之後帶來的樂觀情緒消退,美元反彈,這在一定程度上限制了黃金漲幅。 現貨金報1,041.75美元/盎司,盤中最高觸及1048.00美元/盎司,為歷史新高,之前交易日尾盤為1,040.85美元/盎司。 投資者對經濟的樂觀情緒消退,美元走強,兌日元從逾八個月的低位反彈,但市場觀察人士仍對美元強勢持謹慎態度,因大規模的美國財政和貨幣刺激措施預計將最終拖累美元走軟。預計金價到12月份將漲至1,200美元/盎司,儘管一旦美元回升,金價可能會承壓下跌,但目前市場已經進入一個無參照體系的區間。現在市場上廢金屬供應較低,因此不會像今年早些時候一樣對金價上漲構成阻力。

黃金價格近月大升,近兩天更急衝上每盎斯逾1,048美元,成為市場焦點.惟相對其他資產如股市、油價的升幅,黃金仍只是追落後.在美元中長期弱勢,以及市場擔心環球將現高通脹下,黃金夢仍惹憧憬.金價在1,000美元水準爭持近一個月後,前天終有突破,一舉升上1,042美元一盎斯,昨天雖稍回,仍企于1,040美元之上.金價升勢如此淩厲,看似跑贏其他資產.

黃金不是跑贏,現時仍是追落後.今年初各界已預期黃金踏上升軌,但金價雖有升幅,至9月底仍只升至約1024美元1盎斯,較今年1月低位只升了17%,遠遜於其他資產,如環球股市今年以來由低位急升60%,油價升逾一倍,8月底以後金價發力急升,只是從後急追,且還遠未追上.黃金仍然落後,那是否意味金價仍可再上.答案其實不只在金價落後,而在兩個中長期看好金價的原因.

其一,美元中長期弱勢.美國聯儲局為拉經濟脫離海嘯,祭出"量化寬鬆"貨幣政策,即猛印鈔票.華府亦不惜負上重債,減稅兼大增開支刺激經濟,此雖是迫不得已,但猛藥副作用亦強烈,令美元氾濫、國債高築,使美元匯價長遠看跌.由於黃金以美元定價,美元跌將推高金價.此外,各國為免外匯儲備手持的大量美元貶值,當冤大頭,明裏暗裏增持黃金保值,故美元中長期看跌,為金價提供支援.其二,通脹或將來臨.治重病用猛藥,惟病況轉穩,藥量亦要減少,以免重藥傷身,但各國要適時將救經濟的寬鬆貨幣政策收回,不但時機極難掌握,更可能因政治因素而延誤退市.

市場有美元中長期弱勢與通脹陰霾兩大概念,投資黃金的值博率較高,除非環球經濟明年現嚴重雙底衰退,資金涌往美元避險,否則風險確實有限.但風險較低,回報亦較低,金價未來兩、三年縱升上1,300美元1盎斯,亦只是從現水準升約25%,加上沒息收,回報未必如大上大落的股票等投資吸引.投資者要視乎本身的風險承受能力,衡量如何投資黃金.

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