2009年10月1日

黃金主題基金 金礦股價 比黃金更看好

黃金開採成本提高,需求提高,金價下檔空間有限,使得黃金基金備受關注。多檔黃金基金經理人最近紛紛來台,下周就有新加坡大華黃金及綜合基金經理人Robert Adair、天達環球黃金基金經理人Bradley George來台。

丹佛的黃金論壇是在9月13日到16日舉行,今年的出席人數比去年增加近200人,顯示市場高度關心金價後市。全球金礦公司領導人在丹佛市達成什麼共識?花旗銀行研究報告指出,與會金礦公司執行長與黃金研究機構分析師都認為,黃金的投資需求持續增溫,長線多頭格局尚未扭轉。

花旗研究報告顯示,全球中央銀行大開印鈔機救市,造成全球貨幣供給過剩,加上美元基本面不佳以致長期有走弱風險、全球黃金開採愈來愈不易、黃金生產量持續下滑、近年來黃金投資需求大增,金價長多格局確立。

南非著名金礦公司Gold Fields計算,如果將現金開採成本、現金費用、維修資本支出、替代礦廠折舊的資本支出相加,金礦公司平均的生產成本為每英兩783美元,此將為金價理論上的底部。金價在千元關卡來回遊走,顯示金礦公司的報酬潛力極佳。

花旗指出,金礦開採日漸不易,成本也日益提高,大型及中型金礦公司為了尋求未來營收和獲利的成長,併購中小型金礦公司將會是核心策略。2000年來金價一路走升,金礦公司的總避險部位一路下滑,最近全球黃金生產量最大的巴利克黃金更宣布要釋股籌資35億美元,以買回先前黃金避險部位,顯見其管理階層看多金價後市的信心。金價長多確立,金礦公司黃金避險部位可望逐年下滑。

從丹佛黃金論壇的結論來看,新加坡大華銀投顧認為,黃金多頭趨勢已獲金礦公司及投資業界確立,金礦公司未來股價表現有機會優於金價,金價拉回反而提供進場的契機。

※本文僅供投資者參考,並不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。

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