2010年5月19日

黃金價格一路衝高 黃金泡沫說言之過早

國際金價格在5月12日衝破歷史高點,並往1,250美元邁進的同時,市場再度出現「黃金泡沫說」。寶來投信表示,從「油金比」和「道瓊/黃金比」兩指標來看,黃金泡沫說法尚且言之過早,而金價目前仍處於合理範圍內,到年底之前都可樂觀看待。

寶來投信指出,歐洲債信危機意外奠定金價底部更加厚實,全球各幣別計價的金價走勢,皆已創下歷史天價,尤其歐元與英鎊偏弱,兩幣別計價金價自去(2009)年下半年低點以來的漲幅,均超過50%以上。

最近,投資大師索羅斯(George Soros)丟出黃金價格泡沫化說法,但根據官方數據顯示,索羅斯旗下投資公司於2009年第4季投資黃金規模卻大增一倍,顯示索羅斯尚不願放棄黃金資產;另高盛、巴克萊資本及匯豐控股等國際銀行也同樣預言,在泡沫破滅之前,金價還會出現可觀的漲幅。

寶來投信商品研究員指出,雖然近期投機性資金密集進出黃金市場,掀起黃金泡沫說的疑慮,但從「油金比」與「道瓊/黃金比」兩項指標可印證,目前「黃金泡沫說」仍言之過早。

據指出,在1995年至2001年間金價偏弱,當時黃金/油價比值約落在15~25間;到2010年4月底,歷經4年多的黃金多頭後,黃金/油價的比值也僅僅13.7,顯示黃金價格並沒有偏貴,否則在黃金多頭市場中,這個比值應該要超過25之上,反映金價仍在合理價格範圍內。

至於「道瓊/黃金比」從2000年至2009年比率不斷下降,反映過去十年以來的道瓊工業指數表現不如黃金報酬率,呼應過去投資大師觀點:「若要投資原物料,就要直接投資原物料期貨。」,跟隨金價可望在今(2010)年逐季向上趨勢,投資人可直接布局於原物料期貨商品相關的投資工具較能掌握漲勢。

短線投資人在金價湧現一波漲幅下,不需要追高,但中長線投資人還是可以順勢而為,以目前股市仍處震盪的情況下,若投資原物料股票,將容易受到股票市場波動的影響,長期下來的漲幅,將不如直接投資於原物料標的本身,或相關的期貨信託基金。

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