2010年10月29日

黃金價格短期調整行情後延續牛市

黃金價格自7月底1160美元左右開始上揚,在兩個多月的時間中,不斷創出歷史新高,倫敦現貨金在10月14日創下了1386.87美元/盎司的歷史新高;10月15日開始,金價的持續上揚暫告一段落,進行了將近兩周的回調整理行情。

  從黃金這波牛市行情來看,季節性特徵對其牛市行情的延續非常重要。歷史數據表明,黃金價格在春季回落後,夏季是其淡季,秋季是黃金漲勢最為強勁的時期。一般來說,黃金需求在下半年後半階段會有所提高,原因在於全世界對黃金的鍾愛和各地風俗習慣在時間上的巧合。例如,印度新娘把黃金首飾作為嫁粧的習俗由來已久,大多數婚禮都被安排在秋季的節日如排燈節等;西方耶誕節期間,各國喜歡將黃金飾品作為禮物送給親友;中國傳統新年的到來,會將全球黃金需求推向一個新的高峰。
  
近兩年黃金資產的表現好于很多其他資產,黃金投資的地位越來越高,越來越受到重視,較大程度上發揮了其價值儲備和避風港的作用。正是在這種背景之下,在2008年以來的黃金消費旺季,由於節日及風俗習慣引起的對於黃金的需求有了新的含義:保值增值。而且,黃金市場的投資熱情並沒有因為金價上漲而受到影響。相反,由於認為黃金不僅是一種很好的保值手段,同時也是一種有效的投資方式,這也推動了黃金市場季節性因素的強化。2009年第四季度及2010年這輪金價屢創歷史新高的背後就存在季節性因素的推動。

  從目前黃金市場所處的時間階段來看,季節性因素仍然是黃金市場牛市延續的重要基礎。特別是在世界經濟恢復充滿變數及市場流動性較為充裕的前提之下,黃金牛市格局在本年度剩下的兩個月時間內不會發生變化,並有望再創歷史新高。但是短期來看,我們有必要對黃金上行的壓力保持謹慎。首先,從近期各主要經濟體公佈的相關經濟數據來看,世界經濟“二次探底”的憂慮正漸行漸遠,市場針對二次探底風險進行炒作的動力將會越來越少。其次,獲利了結壓力打壓金價走勢。金價在兩個月的時間內上漲幅度接近20%,多頭已積累了較為豐厚的利潤,獲利了結的意願正在不斷加強。全球最大的黃金上市交易基金(ETF)—SPDR Gold Trust在10月18日至21日期間,連續四天減持黃金持倉量,市場多頭獲利了結將會打壓金價走勢。

  綜上,從黃金市場整體格局來看,由於季節性因素的支撐,黃金牛市行情仍將延續。但短期由於避險吸引力下降及多頭獲利了結打壓等因素,金價上行的壓力正逐步加大。長線投資仍然可以持有,但短期操作需要謹慎。建議選擇在金價調至1300美元下方買入。 (金瑞期貨侯心強 梁 潔 )

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