2010年10月12日

三大因素催生主要行情 黃金保持強勁上漲勢頭

近來國際黃金價格節節攀升,屢創歷史新高,再度成為了投資市場的焦點。回顧這一波行情,金價的單邊上漲行情其實在8月初就已經啟動。只是進入九月份以來,黃金的漲勢更為迅猛,先是在九月中旬刷新了六月份創下的歷史新高。接著在九月底一口氣突破了1300美元/盎司的整數位關口,上周更是在10月7日創下了1364.51美元的歷史新高。
  
即便在金價站上1300美元的上方後,加速上漲的態勢依然沒有絲毫改變。黃金價格為何能保持如此強勁的上行動力呢?筆者認為促使黃金價格屢創新高的主要原因有三個,而且黃金價格中期依然會保持強勁的上衝動力,今年黃金的主要行情已經到來。

  下面我們一一來分析促使今年黃金主要行情到來的具體因素。第一,進入9月份後,黃金需求旺季來臨,強勁的實物黃金需求支撐了金價。黃金需求旺季其實主要是黃金珠寶需求的旺季,以往黃金的珠寶需求為黃金需求中最大的一塊。首先,從8月中旬開始的穆斯林齋月將在9月初結束,根據傳統穆斯林會在這時互贈禮物,黃金自然成為了很多穆斯林的首選之物。之後,全球最大的黃金消費國印度送走了雨季,迎來了重要的婚嫁季節。再往後的11月份,印度迎來了他們最重要的季節——排燈節。由於傳統和宗教的原因,印度人需要大量黃金首飾作為禮品來慶祝這些重要的時刻。還有在整個秋天,歐洲和北美的珠寶商們也開始囤積黃金為了即將到來的聖誕銷售旺季做準備。而現在全球第二大黃金消費國中國也在這個時候迎來了國慶、中秋,還有其後的春節,這都是黃金需求的旺季。雖然,今年不斷高漲的金價,一定程度抑制了印度這個全球最大黃金消費國的需求量,但是中國黃金需求的崛起很好地支撐了實物黃金的需求。去年中國總體的黃金需求僅此于印度列全球第二位,但是今年很有可能超過印度成為全球第一大黃金消費國。

  第二,美聯儲近期不斷釋放重啟量化寬鬆的信號。美聯儲主席伯南克以及其他官員在最近很多講話中均表示對經濟增速放緩、失業率持續位於高位感到擔心。同時值得注意的是,美聯儲對通脹持續位於低位也表達了擔憂。美聯儲表示,目前潛在通脹趨勢某種程度上略低,無法長期、最大化地促進就業和物價穩定。由於大量的資源閒置可能繼續限製成本壓力,且長期通脹預期穩定,預計通脹將在一段時間內維持在較低的水準,此後將回升至其認為的符合目標的水準。這意味著美聯儲將隨時做好重啟新一輪量化寬鬆政策,以支援經濟復蘇和恢復通脹至目標水準的準備。美國如果重啟量化寬鬆政策,那麼有三層含義:第一,美國經濟復蘇不理想;第二,貨幣將更加氾濫;第三,美國的零利率政策將繼續維持一段很長的時間。上述三條無一不是對黃金的重大利好。

  第三,全球性貨幣戰爭陰雲籠罩。9月15日,日本央行出手2萬億日元干預外匯市場,阻止日元升值,這是日本央行自2004年來首次干預匯市。日本央行干預匯市的行為是為了防止日元升值,力保日本的出口。然而,日本央行的行為引發了一系列的連鎖反應。很多經濟以出口為導向的國家和地區紛紛效倣,干預匯市以圖抑制本幣升值。到現在為止,加入干預匯市的隊伍已經有南韓、泰國、印尼、新加坡以及中國台灣。根據現在的情況,未來很可能有更多的國家加入干預匯市的行列,大有蔓延之勢。巴西財長曼加特更是明言道,全球性的貨幣戰爭已經打響。另一邊,美國繼續施壓中國逼迫人民幣升值。但與以往不同的是,美國這次並非僅僅是口頭表述而已,美國眾議院9月29日批准了一項針對中國的法案,以對中國施壓要求其允許人民幣加速升值。全球外匯市場戰雲密布,動蕩加劇,黃金作為避險工具格外受到投資者的青睞。

  正是在上述因素的主導下,金價近來漲勢洶湧澎湃。我認為黃金今年的主要行情已經到來,而且預計黃金在未來一到兩月仍將保持強勁的上漲勢頭。上周金價在創出了1364.51美元的歷史新高後,雖然一度在美國上周初請失業金人數優於預期以及美元反彈的壓力下,急速回落。但我們也可以看到金價最終是在1330美元一線重新站穩了腳跟,並憑藉差勁的美國9月非農就業數據重新上漲。短期內金價已經在1330美元一線構築了一道灘頭陣地。建議投資者抓住金價回調或者振蕩的機會在這個位置建立多頭頭寸。

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