2010年11月8日

美元積弱難改,需慎防大跌過後或現技術性反彈

分析員表示有八大央行在上周舉行了貨幣政策會議,包括澳洲聯儲﹑美國聯儲局﹑歐洲央行﹑英國央行﹑日本央行﹑印度央行﹑印尼央行及越南央行,其中最受市場注目的是美國聯儲局推出第二輪量化寬鬆政策。聯儲局將於2011年第二季度結束前買入規模6000億美元的較長期國債,並且繼續維持利率在0-0.25%區間不變的同時,重申在較長時間內維持異常低利率水平。相關政策令美元持續全線受壓,美匯指數再創年內新低至75.631。

歐洲央行及英國央行上周亦分別如期繼續維持利率在1.00%及0.50%的紀錄低位不變。與此同時,英國央行繼續維持2000億英鎊的量化寬鬆規模不變,消除市場對英國央行可能加推量化寬鬆的疑慮,刺激英鎊兌美元大幅跳升至近10個月高位1.6298。歐洲央行行長特里謝在會後聲明發表了對經濟前景樂觀的言論,亦推動歐元兌美元攀升至近10個月高位1.4281。

印度央行及越南央行上周分別加息0.25%及1.00%,澳洲聯儲亦出乎意料之外加息25點子,將指標利率由4.50%提升至4.75%。受美元弱勢及加息因素推動,澳元上周全線大幅飆升,兌美元再次成功向上突破1算關口,而且再創28年新高至1.0182。紐元亦受良好帶動,兌美元直逼0.8000大關,高見0.7976。澳元及紐元上周兌美元分別大幅飆升3.27%及3.80%,是表現最好的主要貨幣。

後市展望,美國聯儲局加推第二輪量化寬鬆,在可預見的未來,美元供應量勢將持續增加,貨幣氾濫的現象日益嚴重,將增加美元中長期貶值的壓力。不過短期而言,美匯指數由6月初的高位88.708跌至上周的低位75.631,累積跌幅已經高達14.74%,本周需慎防大跌過後可能出現的技術性反彈。

現貨金上周大幅飆升,再創歷史新高至1398.27美元/盎司;並且高收在1393.65美元/盎司,全周上揚34.25美元或2.52%。

目前全球央行可以分為兩大陣營,美國聯儲局﹑英國央行﹑歐洲央行及日本央行均繼續維持利率在歷史低水平,而且美聯儲及日本央行繼續增加量化寬鬆的規模,不斷再向市場注入更多資金,令貨幣供應不斷增加。以目前歐美經濟疲弱勢頭而言,相信在未來一年,歐美等國家都難以加息,令低息環境得以持續。

相反,亞洲國家已紛紛急不及待以加息來抑制通脹,繼中國早前突然加息之後,澳洲聯儲上周亦意外再次加息四分之一厘,越南央行更是大幅加息一厘,紐西蘭聯儲亦暗示未來可能需要進一步加息。由此可見,歐美國家與亞洲國家在貨幣政策方面的取態正日趨兩極化。

綜觀而言,亞洲國家通脹壓力日增,而歐美等國低息環境持續,加上貨幣供應不斷增加,很自然亦催生強烈通脹預期,促使資金不斷湧向商品,以求保值及對衝通脹。在通脹預期主導的推動下,金價未來仍可看高一線。

現貨金上周已逼近1400美元的目標水平,目前仍然維持一個良好的上升走勢。但若沒有持貨的投資者,現階段不適宜再高追,因為短期累積升幅已過大,由7月28日的低位1157美元升至上周的高位1398.27美元,累積升幅逾兩成,投資者宜待金價回調後再吸納方為上策。

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