2011年7月14日

美元走貶金價續升 金礦類股補漲可期

受到美國聯準會透露出可能會採取第三次量化寬鬆政策,以及歐元區債信危機惡化等問題,黃金現貨價格已連續7個交易日上揚,匯豐黃金及礦業基金經理人蕭若梅表示,短期美元雖因避險需求暫時走強,但由於黃金擁有強大需求面,且美元長期走貶趨勢並未改變,因此將支撐金價維持高檔。

近年來黃金功能走向多元化,不但成為各國央行外匯儲備重要資產,當市場風險意識提高,也被機構法人納為核心標的,根據觀察發現,金價在前兩次寬鬆政策實施期間走高,投資人買入黃金主要是擔憂貨幣刺激措施可能導致長期通膨居高不下,而第二次量化寬鬆措施結束後至今,金價也上漲逾5%。

匯豐黃金及礦業基金經理人蕭若梅表示,由於市場維持戒慎恐懼之心,投資人對成熟國家的不信任感急速竄升,資金早已積極尋求另一避險管道,黃金則在此環境下成為最大受惠者。

另外,根據瑞銀預估,今年全年黃金現貨價格上漲空間為6%,但在相同的預期之下,企業獲利成長將可達56%,以黃金股票市值作加權平均,預估上漲空間約33%。

蕭若梅指出,與投資黃金現貨相比,由於投資金礦公司有較大的槓桿效果,因此在黃金多頭期間,金礦公司的漲幅更加驚人。觀察從2000年以來黃金現貨大漲時,類股同期表現都有接近2倍的漲幅。

蕭若梅認為,目前金礦公司本益比14.79倍,位於歷史平均-2.5倍標準差附近,股價淨值比也低於歷史平均,看來金礦公司的股價被嚴重低估,若市場信心回穩,補漲可期。

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