2011年8月20日

黃金金價 年底上看2,000美元

黃金價格今年來驚驚漲,看回不回,各大外資今年以來紛紛調高金價目標價約三次不等,且持續看好,其中,以JP Morgan上看2,500美元最樂觀;寶來黃金期貨基金經理人方立寬也認為,種種利多都激勵金價持續上揚,年底前有機會來到近2,000美元的水準。

方立寬認為,全球央行對黃金淨買賣超,決定黃金多空關鍵。全球央行自2009年起黃金淨買超,今年首季買入黃金量,已超越去年全年總和。


方立寬指出,依歷史經驗,自1970年到2010年,美國實質利率低於2%時,黃金當年報酬率均為正值;若為負實質利率,金價年報酬率更高,目前美國正處於負實質利率時期,以此推算,金價還會走高。

從供需面來看,方立寬分析,近百年來,金礦產量年成長率約為1.7%,但近20年降為0.7%,明年更貼近零產量,黃金新礦難尋,金礦業擴張成本不斷攀升,將持續墊高金價底部。大部分金礦屬小型礦,使整體金礦單位生產成本不易下降,金價下檔空間因此有限。

摩根富林明資源活力股票基金經理人田克杰指出,下半年一向是全球最大黃金消耗國印度的結婚旺季,10月更有印度教新年,對黃金需求有增無減,黃金價格可能續升。

田克杰表示,隨採礦成本日益提升,加上優質礦脈難尋,金礦公司併購題材持續活絡,支撐金礦類股後續長多走勢。

根據世界黃金協會報告,截至今年第一季,全球央行平均黃金儲備占外匯比重約11%,但新興國家平均僅有2%,預期新興國家央行未來持續增持黃金的趨勢不會改變,將提供黃金強勁的實質支撐。

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